什么是滑点 Slippage（为什么交易会比预期价格更差）

滑点的定义与本质

滑点（Slippage）指的是你在链上或交易所发起交易时，最终成交的价格和你原先预期价格之间的差异。举个简单例子：你在去中心化交易所（DEX）用100 USDT买入 ETH，本以为能买到 0.03 个 ETH，但交易执行后发现只拿到了 0.0298 个 ETH。这中间的差距，就是滑点。

滑点产生的原因主要在于市场价格的波动和流动性池深度不足。当你下单时，市场价格可能已经因为其他人的交易发生了变化，或者池子里没有足够的资产按照原价供你兑换。尤其是在 DeFi 系统中，价格由自动做市商（AMM）机制、链上流动性池等决定，滑点问题会更为明显。

滑点为何在 DeFi 和交易所不可避免

在 DeFi 世界里，大多数交易是通过 AMM 是什么（自动做市商如何决定价格）机制完成的。当你换币时，实际上是和智能合约里的流动性池进行资产兑换，池子的深度和你下单的规模，会直接影响最终成交价格。如果池子很浅（即资产总量较少），你买入或卖出一定数量的币后，池子的价格就会被你自己的交易推动，导致价格滑出原先的区间。

交易所中也会出现滑点，尤其是在极端行情或者成交量较低的币种上。当你下大单时，市场上一时间未必有足够的买家或卖家愿意按照你期望的价格成交，交易系统只好以更差的价格完成剩余部分。

滑点对用户的影响有哪些

滑点会直接影响你的实际交易结果。主要影响有：

– 价格损失：成交价比预期更差，资产兑换比例降低。
– 交易失败：如果设置了最大接受滑点（比如3%），但实际滑点超过了这个值，交易会失败，导致浪费时间和手续费。
– 费用增加：滑点大时，可能需要多支付手续费，尤其在链上拥堵时更明显。
– 清算风险：对于有杠杆或借贷的合约，如永续合约，滑点可能导致你的仓位被意外清算。

普通人最容易误解的地方

很多刚接触 DeFi 或交易所的新手，容易误认为“成交价就是下单时看到的价格”，忽略了市场流动性、交易深度和其他用户操作带来的影响。还有人以为滑点只是“人为设置的费用”，其实它完全是市场供需和池子结构的自然结果。

当你看到 LP 是什么（为什么 DeFi 需要“流动性提供者”）这类话题时，实际上也是在讨论滑点的根本：只有足够的流动性，滑点才能降低。滑点并不是平台“故意坑你”的机制，而是链上智能合约、市场深度和实时交易量共同作用的结果。理解滑点，有助于你更理性地看待每一次交易的实际成本和风险。