完全稀释市值是什么（FDV 为什么对新用户很关键）

什么是完全稀释市值（FDV）

完全稀释市值（Fully Diluted Valuation，简称FDV）是指假设某一加密项目所有可能发行的代币全部进入流通市场时，根据当前市场价格所计算出来的总代币市值。其计算公式为“项目总发行量 × 当前单价”。FDV 并不代表当前市场的实际流通资产价值，而是反映代币潜在的最大市值。

在 Tokenomics（代币经济模型如何决定项目结构）中，FDV 是理解代币整体经济规模、潜在膨胀风险和项目估值水平的重要指标。FDV 能帮助用户判断：如果所有代币都被释放，会对市场带来多大压力，以及现有流通市值与未来最大市值之间的差距。

FDV 在代币经济结构中的作用

FDV 直接体现了项目方设计的代币总量和当前市场对其的定价预期。在实际操作中，很多项目初期只有少部分代币流通，其余通过解锁、排放等机制逐步释放。此时，流通市值（当前可自由交易的代币数量 × 单价）与 FDV 差距较大。

FDV 的存在让用户能够预判未来代币供给增加时可能出现的市场波动。例如，若后续有大量代币解锁，市场上代币供应激增，就可能导致价格压力，影响当前和未来持有人的实际价值。这也是为何在分析项目的 Tokenomics 时，经常需要结合解锁（vesting）与排放（emission）等机制一同考察。

FDV 对新用户的影响与风险

新用户在进入一个加密项目时，常常关注代币当前价格，却忽略了 FDV 带来的长期风险。如果某项目当前流通市值很低，但 FDV 极高，说明后续还有大量代币未释放，未来市场可能面临显著抛压。新用户若只参考流通市值，忽略 FDV，容易对代币的实际价值和风险判断失误。

此外，很多用户会误以为 FDV 就是项目的真实市值，或者认为 FDV 越高代表项目越有潜力，实际上 FDV 只是一种理论上的最大值，真正影响市场价格的是代币解锁进度、排放速度和市场需求。理解 FDV 结构机制，能够帮助新用户更理性地评估项目风险，尤其是在热门代币解锁是什么（Vesting 如何影响市场抛压）等常见问题中，识别潜在的市场变动。

用户常见的误解与核心结构机制

用户最常误解的是 FDV 与流通市值的区别，以及 FDV 的实际作用。一些项目方在宣传时突出 FDV，掩盖流通市值偏低、后续潜在抛压大的结构性风险。此外，用户容易忽略代币解锁（Vesting）和排放（Emission）的影响，单纯把 FDV 当作估值依据，忽视了大量代币未来释放后，会对市场结构造成的冲击。

理解 FDV，必须结合代币经济模型、解锁机制和流通结构，全面分析项目的风险与供需关系。只有这样，才能避免因误解 FDV 而做出不理性的行为，正确理解完全稀释市值在 Tokenomics 结构中的意义。