比特币与主流公链归档 - 第9页共16页

为什么公链代币不是股权（治理 vs 所有权的差别）

公链代币更像网络使用与激励凭证，治理参与也不等于对网络的法定所有权。理解升级动机与系统性风险，才能看懂停机、拥堵、分叉与监管压力背后的结构原因。

公链生态的热与冷，往往取决于入口体验、基础设施、开发者供给和资金流动能否形成正循环。不同公链走性能、去中心化、应用入口、EVM兼容或L2扩容等路线，决定了各自更适合承载的场景，也解释了竞争与多链共存为何同时发生。

BTC 更像数字黄金，核心是稀缺与长期可信；ETH 更像世界计算机，核心是让链上应用按公开规则运行。Solana、BNB、TON 等则在性能、入口与生态上走不同路线，与 L1/L2 分层共同把“稳”和“好用”兼顾起来。

通缩型代币模型减少的是净供应或新增发行，但它同时会改变公链的安全预算来源、手续费体验和治理博弈。长期看，通缩并不自动等于更安全或更好用，风险往往只是换了一种形态出现。

稳定币在链上相当于通用现金：愿不愿意把它长期放在一条链上，反映了用户对转账体验、基础设施可靠性、以及金融活动能否持续运转的信任。发行量越能形成流动性与应用自循环，这条链就越像真正可用的“数字城市”。

BTC 更像数字世界的长期储值锚点，ETH 更像可编程的公共规则执行层，而 SOL 等高性能链更关注把交易成本和等待时间降到接近互联网应用的水平。把它们看成分工协作的基础设施，比把它们当作同一赛道的竞争更接近现实。

通胀型代币模型用持续增发来支付安全与生态激励，但长期可能带来稀释、激励扭曲与质押集中化等系统性问题。理解主流公链为何升级、如何扩容以及分叉与停机的结构原因，能更清楚地判断风险会从哪里传导到用户体验与资产使用上。

NFT 交易活跃度更像公链这座“城市”的人流热力图，能把用户是偏消费社交还是偏资金配置照得更清楚。看懂钱包入口、基础设施与应用供给如何联动，就能理解公链竞争与多链共存的原因。

L2 的价值不在于取代以太坊，而在于把高频、便宜的日常交易搬到“高速路”上运行，同时把最终可信的资产归属交回以太坊这本总账。理解 BTC、ETH 与其他公链的角色差异，才能看懂它们为何更像分工协作而非互相淘汰。

经济模型决定了谁愿意长期维护公链、攻击要付出多大代价，以及拥堵时费用如何分配。设计失衡会把问题从“收益”放大成停机、分叉、集中化与治理失灵等系统性风险。

DeFi 像公链这座“城市”的金融中心，能否跑顺往往决定资金、用户与开发者能不能形成循环。看懂 DeFi 需要的稳定币、DEX 与基础设施，也就能理解公链为何竞争、又为何长期多链共存。

L1 更像负责最终裁决的“国土与宪法”，强调安全与不可篡改；L2 更像提升通行效率的“城市高速路”，把日常高频交易做得更快更便宜。看懂分工，就能理解 BTC、ETH 与高性能链各自为什么存在、分别承担什么角色。