永续合约通过资金费率和预言机机制，努力锚定现货价格，但链上杠杆和套娃收益结构也带来放大风险。高收益其实是结构风险的对价，用户需关注其背后机制和连锁风险。

DeFi 通过流动性池和自动做市机制，让普通用户能够赚取真实来源的手续费和利息，资金流动和分配全程链上透明，但也需注意相关风险。

抵押率不足时，链上自动清算机制会引发连锁爆仓，风险通过协议间资产依赖迅速传递，导致多协议同时爆掉。理解风险链路有助于看清DeFi系统性危机如何发生。

永续合约没有到期日，是依靠资金费率和链上预言机机制动态锚定价格。高收益结构的本质是风险放大与传递，复杂链路中的每一环都影响最终的风险和回报。

流动性池作为 DeFi 的核心模块，让用户资金通过手续费和利息实现增值，同时也伴随一定风险。了解其运作逻辑有助于理性参与去中心化金融生态。

链上清算的自动化和结构特性，使DeFi生态在市场波动时更容易形成连锁风险爆发。理解清算机制和系统性风险链路，有助于用户看清高收益背后的风险本质。

资金费率让多空双方互相付钱，是确保永续合约价格贴近现货的重要机制。DeFi中的高收益本质上是通过结构风险换来的放大效应，而不是无风险的免费午餐。

自动做市商（AMM）让 DeFi 实现了无需中介的自由交易，并通过流动性池、借贷协议等机制实现资金流动和收益分配。理解其背后的逻辑，有助于掌握 DeFi 的基础运作和风险。

链上借贷协议和DeFi流动性池在市场剧烈波动下容易出现清算瀑布与连锁爆仓，自动清算机制和多层结构是风险传导的重要通道。

永续合约与传统期货的核心区别在于机制与风险传导方式，DeFi复杂结构下的高收益其实是高风险的另一面。理解资金费率、杠杆与多协议叠加，有助于看清收益背后的风险本质。

AMM 通过算法和流动性池实现了链上资产的自动交易和定价，用户因满足市场需求而获得手续费和利息等收益。风险与收益并存，理解底层机制有助于理性参与 DeFi 生态。

DeFi 系统性风险往往由结构设计、技术实现和市场联动共同触发，一旦链路失效，可能迅速引发连锁反应导致“爆掉”。高收益背后隐藏着自动清算、流动性枯竭等核心风险，理解机制有助于理性认知风险。