协议越大并不天然更安全，风险往往从借贷清算、流动性枯竭、预言机失真和参数失衡等结构层面悄悄累积。极端行情里这些环节会相互放大，形成清算瀑布与挤兑，最终演变为跨协议的系统性连锁反应。

恐慌中 LP 撤出快，往往不是情绪驱动，而是清算、预言机与资金池结构让“越晚退出越吃亏”成为内生结果。价格下跌引发清算与卖压后，流动性会变薄并触发跨协议连锁反应，最终演化为挤兑与死亡螺旋。

链上挤兑往往从价格下跌与清算触发开始，随后流动性池被抽干、滑点扩大，恐慌会把“想提款”变成踩踏。理解清算、预言机、参数与套娃结构如何连锁，才能看清协议为何会在压力下失控。

抵押物波动变大时，更多仓位会同时触发清算阈值，清算奖励把不确定性变成了可竞争的确定收益，清算者因此集中涌入。清算卖压、流动性脆弱、预言机与参数问题叠加时，局部清算会沿多协议通道扩散成系统性连锁反应。

奖励代币暴跌不只是收益缩水，往往会同时削弱抵押品价值、抽走流动性并让风险参数假设失效，从而触发清算瀑布与挤兑。多协议套娃与预言机/参数问题会把局部价格冲击放大成系统性危机。

高收益池往往更依赖可随时撤离的热钱、复杂抵押品与杠杆结构，暴跌时会被清算与挤兑同时抽走流动性。价格下跌触发清算瀑布、预言机与参数偏差被放大，最终让“看起来很大”的资金池先变得不可兑付。

收益农场的高 APY 往往依赖补贴与流动性规模，一旦资金集中撤出，池子变薄、价格更易下跌，真实收益与可退出性会同时恶化。链上清算、预言机失真与套娃杠杆叠加时，撤资就可能演化成跨协议的连锁冲击。

鲸鱼地址一旦触发清算，会把卖压、预言机价格与流动性紧密耦合，形成清算瀑布并外溢到多个协议。风险往往不是单点故障，而是套娃结构与参数设计在极端波动下的连锁共振。

资金池偏斜会让流动性从“看起来很多”变成“能用的很少”，滑点与价格冲击迅速放大。叠加清算、挤兑、预言机与参数失误后，局部失衡可能演变成连锁枯竭与系统性危机。