多链 DeFi 的风险并不会按链隔离，同一批资产与信用通过跨链桥、封装资产和多协议套娃被重复使用。价格下跌触发清算与抛售后，流动性枯竭与挤兑会借由套利与跨链资产同步扩散到其他链。

大户平仓之所以能拖动整条链，关键在于清算、预言机与流动性池的强耦合结构。价格下跌触发自动清算后，被迫抛售与挤兑会在多个协议间形成连锁反应。

鲸鱼地址一旦触发清算，会把卖压、预言机价格与流动性紧密耦合，形成清算瀑布并外溢到多个协议。风险往往不是单点故障，而是套娃结构与参数设计在极端波动下的连锁共振。

资金池偏斜会让流动性从“看起来很多”变成“能用的很少”，滑点与价格冲击迅速放大。叠加清算、挤兑、预言机与参数失误后，局部失衡可能演变成连锁枯竭与系统性危机。

高杠杆把清算、流动性与预言机等多个脆弱点叠在一起，极端行情下会沿着“下跌—清算—抛售—更下跌”的链路快速放大。理解这些自动化机制与参数约束，比记住某个单点事故更重要。

死亡螺旋是一种结构性衰退：价格下跌触发清算与被迫卖出，卖出又让价格和流动性更差，最终演变为挤兑与跨协议连锁反应。看懂清算、预言机、参数与套娃杠杆如何叠加，才能理解 DeFi 为什么会在波动中“越救越崩”。

链上“锁仓”只是把资产绑定在一套自动执行的规则里，价格波动、流动性枯竭与预言机异常会把局部问题放大成清算瀑布与挤兑连锁。高收益往往对应更脆弱的结构，清算与规则触发不会因为市场情绪而暂停。

多协议叠加会把同一份价格与流动性风险复制到多层合约里，市场一波动就可能同时触发清算、抛售与赎回。风险扩散通常来自预言机价格信号、参数激励错配与流动性集中导致的连锁反应。

套娃式抵押与再抵押把同一份抵押风险分拆成多层杠杆，并通过多协议耦合放大价格波动的冲击。极端行情下，清算抛压、流动性变薄与预言机/参数问题会互相强化，形成连锁反应。

抵押比例的错误设置会在 DeFi 协议中积累大量高风险存量，一旦市场波动触发清算，容易引发连锁反应与系统性危机。理解机制链路有助于看透表面高收益背后的风险本质。