链上借贷利率会随资金供需与风险水平实时变动，当可借资金被快速抽走或市场波动加剧时，利率可能在短时间内跳升。看懂资金从哪里来、流向谁，以及清算与补贴如何影响供需，才能理解这种“突然变贵”的原因。

多资产池把“资产配置”做进了流动性池：一个池子可容纳多种资产并设定权重，通过自动调价维持配比并为交易提供流动性。收益主要来自交易手续费、借贷利息与协议激励，但相应要承担价格波动、资产质量与机制变化等风险。

长尾资产交易的核心痛点是流动性稀薄，AMM 用流动性池把“随时可成交”产品化，从而更适合承接小众资产的兑换需求。收益主要来自交易手续费、借贷利息与协议激励，对应的成本则是滑点、无常损失与合约治理风险。

手续费是交易者为流动性支付的现金流，无常损失则来自价格波动下资产组合被动再平衡造成的相对少赚。能否覆盖取决于交易量与费率是否足够、以及两种资产的波动与相关性是否可控。

稳定币池可以理解为链上的“稳定币兑换柜台”，通过 AMM 和流动性池提供随时兑换的库存。用户获得的回报主要来自交易手续费、借款人支付的利息以及阶段性的奖励补贴，同时也要面对脱锚与合约等风险。

DeFi 的收益主要来自交易手续费、借贷利息、协议补贴与清算等机制激励。年化越高，通常意味着你承担了更大的价格波动、流动性与协议机制风险，或收益更依赖短期补贴。

闪电贷把借款、交易、还款压缩到同一笔链上结算里，能在几秒内同时冲击 AMM 定价、流动性与借贷清算规则。风险之所以更复杂，是因为价格信号、预言机更新与清算执行之间的时间差更容易被放大成连锁反应。

闪电贷是一种必须在同一笔链上交易内借出并归还的瞬时流动性工具，本质依赖流动性池与交易回滚机制。它不凭空生钱，费用与收益仍来自交易手续费、借贷成本、协议补贴及清算等链上资金流转。

DeFi 借贷无法依赖收入证明做风控，因为协议既难核验线下材料，也缺少追债能力，只能用可随时处置的抵押品来保障出借方资金安全。利息与手续费来自借款人和交易者的真实支付，奖励代币则更多是协议补贴。