双层抵押的本质是把同一份底层资产当成两次保证金使用，让借贷能力和收益看起来被放大。真正被放大的还有清算触发点和风险传导速度，极端行情里会出现连锁清算与折价踩踏。

稳定币池的价格波动小，不代表资金结构没有被放大。借贷再抵押、衍生品对冲与奖励叠加会把同一份本金反复利用，让风险在清算、预言机与流动性压力下沿链路传递。