永续合约
永续合约是一种没有到期日的衍生品合约，广泛应用于数字货币交易领域。与传统期货不同，永续合约允许交易者持仓时间无限制，且通过资金费率机制实现标的资产价格的紧密跟踪。它为投资者提供了灵活的杠杆交易机会，同时也带来了较高的风险，需要谨慎管理仓位和风险。永续合约的设计极大地促进了数字资产市场的流动性和活跃度。
理解 Web3，不是为了投机，而是为了不被时代甩开
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为什么结构化产品风险比表面看起来更大
结构化产品把借贷、衍生品和多协议收益叠在一起，收益看似更高，但其实是把同一个波动风险用多层机制同时放大。极端行情里，清算、预言机价格异常和链上套利会沿链路传导，让净值下跌比直觉更快更深。
结构化收益产品是什么（自动构建的收益组合）
结构化收益产品把借贷、做市、衍生品和激励等现金流拼成一个“目标收益”，收益看似稳定，实则来自多层风险的叠加与转移。看懂资金如何被放大、清算如何传导，才能理解高收益背后的代价。
为什么看上去“安全”的稳定币池也可能存在杠杆
稳定币池的价格波动小，不代表资金结构没有被放大。借贷再抵押、衍生品对冲与奖励叠加会把同一份本金反复利用，让风险在清算、预言机与流动性压力下沿链路传递。
为什么复杂的 DeFi 产品往往包含“隐形杠杆”
复杂 DeFi 产品常把杠杆藏在借贷、再抵押、永续和 LP 叠加里，让收益看起来更高，但风险会通过清算、预言机与链上交易机制快速传导。看懂资金从哪里被放大，才能理解高收益背后对应的结构性代价。
什么是流动性深度图（盘口图展示了什么）
流动性深度图把不同价格上的买卖挂单（或资金池承接能力）画成曲线，用来直观展示成交量会把价格推多远。它直接关系到滑点、价差与冲击成本，也会在深度不足时放大杠杆仓位的波动与清算风险。
奖励代币下跌为什么会导致收益崩塌
奖励代币带来的高收益，往往依赖代币价格与持续买盘，一旦价格下跌，折算收益会迅速缩水并引发资金撤离。杠杆与套娃结构会把同一波动风险复制多份，最终通过清算、预言机与流动性冲击把收益链条一层层拆穿。
K 线图是什么（交易者常看的价格图形）
K 线图用开盘、收盘、最高、最低把一段时间的价格行为压缩成一根“蜡烛”，是交易所与 DeFi 最常用的价格可视化方式。理解影线、周期与数据源差异，能减少对滑点、费用与清算风险的误判。
什么是“虚假高收益”（靠奖励堆出来的 APY）
很多高 APY 并不是业务真实赚到的钱，而是奖励补贴、杠杆放大和多协议叠加共同制造的“年化幻觉”。结构越多层，风险越容易沿清算与价格链路传递，在极端行情里被一层层拆穿。
加杠杆 LP 为什么比单纯 LP 更容易亏损
加杠杆 LP 把“手续费生意”变成了“带债经营”，价格波动不仅带来浮亏，还可能触发清算把损失变成不可逆。套娃结构把收益叠高的同时，也把清算、预言机与流动性冲击沿链路放大并传导。
什么是挂单（成为 Maker 的方式）
挂单是把想买卖的价格和数量先写进订单簿，等待别人来成交，因此你是在提供流动性的 Maker。它能限制成交价格的下限/上限，但不保证一定成交，并会受到排队、部分成交与链上执行成本等因素影响。
为什么永续资金费率会影响整个市场情绪
资金费率把“市场拥挤程度”变成多空双方必须支付的真实成本，因而能直接改变持仓意愿与杠杆承受力。它通过清算、借贷再抵押与套娃收益结构把压力层层传导，最终影响全市场情绪与波动。
链上杠杆的风险与中心化杠杆的差异是什么
链上杠杆与中心化杠杆都在放大价格波动，但链上的风险更容易通过“预言机价格、流动性、清算与多协议叠加”形成连锁反应。表面收益越高，往往意味着你在结构里承担了更难察觉的传导风险。