锁仓量反映的是规模和热度，不等于协议在极端行情下的承压能力。真正决定是否会“爆掉”的，是清算链路、流动性深度、预言机与参数设计，以及套娃与集中度带来的连锁反应。

极端行情会同时冲击价格、流动性、预言机与清算执行，导致借贷与资金池的压力在链上快速叠加。很多协议并非“停不下来”，而是自动化规则在拥堵与恐慌中把局部波动放大成连锁反应。

市场平稳时，清算、挤兑与预言机异常等压力测试很少发生，风险更容易被“延后”而不是被消除。一旦波动触发清算与流动性抽离，多协议耦合会把局部问题放大成连锁反应。

借贷协议的储备不足往往不是单纯“钱少”，而是清算不顺、流动性不够、预言机与参数设计在极端行情下同时失灵，最终把个体仓位风险放大成协议层的兑付缺口。

DeFi 协议的参数会决定清算速度、流动性消耗与用户挤兑的强度，设得不当就可能把一次下跌放大成清算瀑布与流动性枯竭。预言机异常、闪电贷冲击与套娃结构会进一步叠加风险，最终触发连锁爆掉。

治理提案往往直接修改抵押率、利率曲线、预言机与上限等关键参数，等于在重画协议的风险边界。市场波动来临时，这些边界变化会通过清算、抛售、流动性枯竭与多协议联动，放大成系统性连锁反应。

合约缺少暂停机制时，价格异常、预言机失真或参数失衡会更容易被清算与挤兑放大，形成不可逆的连锁反应。暂停的价值在于把事故限制在局部与短时间内，避免系统持续“自动出血”。

多链 DeFi 的风险传染通常沿着桥资产、跨链稳定币和流动性迁移三条通道扩散，把单点波动放大成跨协议、跨链的清算与挤兑连锁。看懂清算、预言机与参数设置的相互作用，才能理解为什么不同链会在同一轮冲击中一起变脆。

高收益池往往更依赖可随时撤离的热钱、复杂抵押品与杠杆结构，暴跌时会被清算与挤兑同时抽走流动性。价格下跌触发清算瀑布、预言机与参数偏差被放大，最终让“看起来很大”的资金池先变得不可兑付。

预言机把外部价格变成链上可执行事实，一旦被操纵或失真，会触发错误清算、错误铸币与流动性抽干。自动执行叠加闪电贷、参数脆弱与多协议套娃，容易把短时价格异常放大成连锁崩盘。

当一个生态把交易、借贷、清算与收益结算都绑定到同一枚稳定币时，它会变成共同故障点。稳定币一旦脱锚或流动性变薄，清算瀑布与挤兑会沿着多协议链路快速扩散。