链上期权更像一份“封顶最坏结果”的保险：用确定成本换取极端行情下的缓冲，从而降低杠杆仓位被动清算的概率。高收益结构往往把风险一层层串联，期权的意义在于切掉最致命的尾部风险，而不是把收益再抬高。

杠杆产品的清算线依赖预言机给出的“裁判价格”，一旦价格源短时失真或更新滞后，小偏差就会被杠杆与套娃结构放大成连锁爆仓。表面高收益往往来自多层叠加的风险承担，而不是凭空创造的利润。

永续合约用资金费率把价格拉回现货，但同时把波动、费用和清算机制绑定在一起。叠加链上借贷与套娃结构后，风险会沿多协议链路快速传导，新手往往只看到收益却低估了连锁爆仓的可能性。

不对称风险指的是收益看得见且有限，但亏损会在杠杆、清算与多协议叠加下被连锁放大。理解永续资金费率、预言机喂价与套娃结构的传导路径，才能看清高收益背后的代价。

链上杠杆把价格波动、抵押物价值与自动清算绑在一起，导致行情稍有变化就可能触发连锁反应。表面更高的收益往往来自多层叠加的放大结构，也带来更不透明、更脆的风险传导。