滑点来自交易对池子库存比例的冲击，池子越大，同样交易量造成的比例变化越小，成交均价就越接近下单前的参考价。DeFi 的手续费、借贷利息与激励补贴构成主要收益来源，并在 LP、出借方与协议金库之间分配。

AMM 曲线可以理解为自助换汇柜台的“库存约束”，库存越稀缺就越贵。收益主要来自交易者手续费、借款人利息与协议补贴，但同时伴随滑点、无常损失与利率波动等风险。

多资产池把“资产配置”做进了流动性池：一个池子可容纳多种资产并设定权重，通过自动调价维持配比并为交易提供流动性。收益主要来自交易手续费、借贷利息与协议激励，但相应要承担价格波动、资产质量与机制变化等风险。

长尾资产交易的核心痛点是流动性稀薄，AMM 用流动性池把“随时可成交”产品化，从而更适合承接小众资产的兑换需求。收益主要来自交易手续费、借贷利息与协议激励，对应的成本则是滑点、无常损失与合约治理风险。

手续费是交易者为流动性支付的现金流，无常损失则来自价格波动下资产组合被动再平衡造成的相对少赚。能否覆盖取决于交易量与费率是否足够、以及两种资产的波动与相关性是否可控。

DeFi 的收益主要来自交易手续费、借贷利息、协议补贴与清算等机制激励。年化越高，通常意味着你承担了更大的价格波动、流动性与协议机制风险，或收益更依赖短期补贴。