流动性池
流动性池是去中心化金融（DeFi）中的核心机制，允许用户将数字资产存入池中，为交易提供流动性。通过流动性池，交易者无需依赖传统订单簿即可实现资产兑换，同时提供流动性的用户可以获得手续费奖励。它极大提升了资产的交易效率和市场深度，促进了数字货币生态的活跃发展。
理解 Web3，不是为了投机，而是为了不被时代甩开
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什么是 80/20、60/40 池（不同参数的作用）
80/20、60/40 池指的是流动性池内不同资产的权重比例，用来改变价格变化方式、滑点表现与 LP 的持仓结构。理解收益需要看清手续费、借贷利息与协议补贴分别从哪里来、又分配到哪里去。
为什么 AMM 也可以支持稳定币“低滑点”交易
稳定币 AMM 之所以能做到低滑点，核心在于资产价格天然接近、机制在 1:1 附近提供更深的流动性，以及手续费与激励把流动性“铺厚”。收益主要来自交易者手续费、借款人利息与协议补贴，但仍需关注脱锚、流动性撤离与合约风险。
链上协议如何持续给 LP 发奖励（激励来源）
LP 的奖励主要来自交易者支付的手续费、借款人支付的利息，以及协议为增长提供的阶段性补贴。看懂资金从哪来、如何分配到 LP 与协议金库，才能判断激励的可持续性与对应风险。
什么是代币对（为什么池子必须成对存在）
代币对是“用一种资产换另一种资产”的最小市场单位，决定了价格如何计价、流动性从哪里来。池子必须成对存在，因为兑换、定价、手续费与风险结算都需要同时依赖两种资产的相对关系。
做市商在链上的角色是什么（LP vs CEX 做市商）
链上做市更多由 LP 通过流动性池完成：交易者付手续费、借款人付利息、协议用激励补贴增长，收益按规则在 LP、出借人和金库之间分配。理解其本质是“经营库存赚服务费”，同时要正视无常损失与合约治理等风险。
什么是 LP 手续费收益（Swap 中手续费去哪了）
Swap 里的手续费通常分为网络 Gas 和池子交易费，后者会留在流动性池中形成 LP 的手续费收益。它既是吸引流动性的重要激励，也会直接影响兑换成本与实际成交价格。
为什么池子越大滑点越小（数学逻辑简化版）
滑点来自交易对池子库存比例的冲击，池子越大，同样交易量造成的比例变化越小，成交均价就越接近下单前的参考价。DeFi 的手续费、借贷利息与激励补贴构成主要收益来源，并在 LP、出借方与协议金库之间分配。
AMM 曲线（x*y=k）是什么意思（小白解释）
AMM 曲线可以理解为自助换汇柜台的“库存约束”，库存越稀缺就越贵。收益主要来自交易者手续费、借款人利息与协议补贴，但同时伴随滑点、无常损失与利率波动等风险。
资金利用率越高意味着什么（利率变化逻辑）
资金利用率越高，代表可借资金越紧张，协议往往通过提高借款与存款利率来重新平衡供需。利率上升对应的是资金稀缺与风险敏感度提高，而收益来源主要来自手续费、借款利息与协议补贴等真实现金流路径。
为什么稳定币需要“流动性池”保护锚定
稳定币的锚定并不是“永远等于1美元”，而是需要在恐慌卖出与集中兑付时仍能吸收冲击的机制。流动性池越深，越能缓冲脱锚、降低清算踩踏，并把短期波动与真实兑付能力区分开来。
什么是资金利用率（借贷协议核心指标）
资金利用率反映借贷资金池里有多少资金被借出去并在产生利息，是理解链上利率变化的关键。把它和手续费、利息、奖励、清算等现金流放在一起看，能更清楚收益从哪里来、又流向谁。
链上借贷利率为什么可能一夜飙升
链上借贷利率会随资金供需与风险水平实时变动，当可借资金被快速抽走或市场波动加剧时，利率可能在短时间内跳升。看懂资金从哪里来、流向谁，以及清算与补贴如何影响供需，才能理解这种“突然变贵”的原因。