协议越大并不天然更安全，风险往往从借贷清算、流动性枯竭、预言机失真和参数失衡等结构层面悄悄累积。极端行情里这些环节会相互放大，形成清算瀑布与挤兑，最终演变为跨协议的系统性连锁反应。

极端行情会同时冲击价格、流动性、预言机与清算执行，导致借贷与资金池的压力在链上快速叠加。很多协议并非“停不下来”，而是自动化规则在拥堵与恐慌中把局部波动放大成连锁反应。

DeFi 协议的参数会决定清算速度、流动性消耗与用户挤兑的强度，设得不当就可能把一次下跌放大成清算瀑布与流动性枯竭。预言机异常、闪电贷冲击与套娃结构会进一步叠加风险，最终触发连锁爆掉。

链上借贷把信用借贷变成以抵押品和清算规则为核心的自动化资金市场，利息与手续费都有明确的支付方与分配路径。对机构和交易者来说，它更像可组合的资金底座，能用来提升资金效率并纳入风控体系，但也必须正视清算与利率波动等硬约束。

合约缺少暂停机制时，价格异常、预言机失真或参数失衡会更容易被清算与挤兑放大，形成不可逆的连锁反应。暂停的价值在于把事故限制在局部与短时间内，避免系统持续“自动出血”。

资金费率的作用是把永续价格拉回现货，成交量越大、仓位越拥挤，偏离越容易扩大，费率也就越极端。看似更高的费率背后，往往对应更高的杠杆密度与更脆弱的清算链路。

链上借贷协议需要用预言机把外部市场的“共识价格”带到链上，才能计算可借额度并触发清算等风控动作。价格来源、更新方式与抗操纵能力，决定了利息收益能否建立在可持续的风险控制之上。