清算瀑布
清算瀑布是数字金融和区块链领域中一种重要的资金分配机制，通常用于多层级投资或风险分摊结构。它通过预设的优先级顺序，将回收的资金依次分配给不同的参与方，确保高优先级的债权人或投资者先获得偿付，剩余部分再分配给次级权益人。这种机制有助于明确风险和收益的层次关系，提高交易的透明度和安全性，广泛应用于数字资产托管、去中心化金融（DeFi）协议以及复杂的智能合约设计中。
理解 Web3，不是为了投机，而是为了不被时代甩开
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TVL 暴跌意味着什么（协议健康度预警）
TVL 暴跌往往意味着协议的流动性与安全缓冲正在变薄，清算、挤兑与价格冲击更容易相互放大。理解 TVL 变化要回到借贷清算、AMM 深度、预言机与参数设计等结构链路上。
多协议叠加为什么会让风险一触即发
多协议叠加会把同一份价格与流动性风险复制到多层合约里，市场一波动就可能同时触发清算、抛售与赎回。风险扩散通常来自预言机价格信号、参数激励错配与流动性集中导致的连锁反应。
为什么套娃结构（抵押→借贷→再抵押）会放大风险
套娃式抵押与再抵押把同一份抵押风险分拆成多层杠杆，并通过多协议耦合放大价格波动的冲击。极端行情下，清算抛压、流动性变薄与预言机/参数问题会互相强化，形成连锁反应。
抵押率不足为什么会让多个协议一起爆掉
抵押率不足时，链上自动清算机制会引发连锁爆仓，风险通过协议间资产依赖迅速传递，导致多协议同时爆掉。理解风险链路有助于看清DeFi系统性危机如何发生。
什么是清算瀑布（链上连锁爆仓的形成机制）
链上借贷协议和DeFi流动性池在市场剧烈波动下容易出现清算瀑布与连锁爆仓，自动清算机制和多层结构是风险传导的重要通道。