清算机器人本质上是链上杠杆系统的自动刹车：它通过抢先平仓来保护借贷与衍生品的偿付，但也会在极端行情里放大卖压与连锁反应。多协议叠加的套娃结构把同一份风险反复引用，一旦价格或预言机出现波动，清算会让风险更快、更集中地兑现。

清算链指的是资产在多协议叠加后被反复抵押与放大，一处触发清算会通过卖压、预言机与流动性把风险层层传导。表面收益叠加得越高，结构越可能在极端行情里被“一层层拆穿”。

链上杠杆把价格波动、抵押物价值与自动清算绑在一起，导致行情稍有变化就可能触发连锁反应。表面更高的收益往往来自多层叠加的放大结构，也带来更不透明、更脆的风险传导。

杠杆 LP 本质是用借来的资金放大做市规模，手续费可能变多，但利息、净值波动和清算风险也会同步放大。结构叠得越高，越容易在极端行情里被连锁清算和价格偏差“层层拆穿”。

DeFi中的套娃收益链表面高收益，实际上是通过结构性杠杆和复杂机制换来的高风险，风险沿链路层层传递，极端行情下易发生连锁反应。

DeFi中的高收益结构往往隐藏着被放大的风险，看似多层叠加的收益，其实是杠杆和复杂机制相互作用的结果。理解风险如何在链路中传递，有助于避免被表面高收益迷惑。

DeFi 的套娃收益结构，将奖励、杠杆和手续费层层叠加，放大了表面的高收益，也让风险在链路中不断传递和放大。理解这些机制，有助于看清高收益背后的真实代价与潜在隐患。

DeFi 结构复杂且容易无意放大杠杆，表面高收益本质是多层风险叠加。理解机制才能真正看清风险与收益的因果关系。