杠杆是什么（为什么借钱交易风险极高）

杠杆到底是什么：把“本金”变成“保证金”

杠杆最直观的理解是“借钱放大仓位”。你原本只有 100 的资金，只能买 100 的仓位；使用杠杆后，你可能用 100 作为保证金，控制 500、1000 甚至更大的仓位。这里的关键变化是：你不再用“全额资金”承担交易，而是用一小部分资金作为押金，向交易所的借贷池、保证金系统或对手方机制借来其余资金。

在交易所或链上衍生品里，杠杆通常和“保证金”“维持保证金”“强平/清算”绑在一起：仓位的盈亏先体现在你的保证金上，一旦亏损把保证金压到某条线以下，系统会为了避免出现“欠账”，强制把你的仓位平掉（清算）。因此，杠杆不是“让你赚得更多”的按钮，而是把收益和亏损都成倍放大，并引入了一个硬性的终点：清算线。

为什么 DeFi / 交易所要提供杠杆：让资金更高效，但需要风控护栏

在链上与交易所体系里，杠杆的存在主要服务两类需求：

第一类是资金效率。很多交易行为并不想把全部资金锁死在一个仓位里，而是希望用较少的保证金获得价格敞口，把剩余资金留作其他用途（例如作为抵押、做市、或应对波动）。这也是为什么你会在同一个生态里看到借贷、衍生品、稳定币等模块彼此耦合：借贷提供可借资金，衍生品提供杠杆敞口，清算人和风控规则提供“系统不欠账”的护栏。

第二类是市场微观结构需要。杠杆能增加交易量与对冲需求，让做市与套保更顺滑：当市场参与者能更便捷地对冲风险时，报价更连续、价差可能更小。但代价是系统必须建立更严格的风险框架：保证金要求、价格标记方式、清算机制、资金费率或利息成本等。

这里容易被忽略的一点是：杠杆并不是凭空创造收益，它创造的是“借来的仓位”。借来的部分必然有成本，可能表现为利息、资金费率、或隐含在点差与滑点里。你理解了“Maker/Taker 手续费是什么（交易所如何收费）”之后，会更容易把握：杠杆交易的真实成本往往由多项费用叠加构成，而不是只有一笔手续费。

杠杆会具体影响你什么：费用、滑点、标记价与清算风险

杠杆对用户的影响，往往集中在四件事上：

1）盈亏被放大，但清算线更近
同样的价格波动，在更大的仓位上会变成更大的盈亏，而亏损首先侵蚀的是你的保证金。杠杆倍数越高，能够承受的反向波动越小，清算线就越靠近当前价格。很多人以为“我只亏保证金，不会亏更多”，这在多数设计里确实成立，但忽略了更关键的事实：你可能在一个并不算极端的波动里就被强制平仓，失去继续等待价格回来的机会。

2）你承担的不只是“价格风险”，还有“机制风险”
杠杆交易里，触发清算通常不是看某一笔成交价，而是看系统采用的价格参考：可能是标记价、指数价、预言机价格等。它们的目的，是减少被单笔异常成交“插针”触发清算的概率，但也意味着你必须理解：你看到的最新成交价不一定等于系统用来判断你是否该被清算的价格。

3）交易成本会被放大，且更“隐形”
杠杆仓位往往伴随持续成本：借款利息、资金费率、以及在高波动时更明显的滑点与点差。尤其在链上，滑点来自流动性深度：当池子不够深，大额成交会把价格推得更远，实际成交均价更差。杠杆让你用较小保证金做更大名义金额，等于更容易把自己推到“对流动性更敏感”的区间。

4）清算不是“亏到零才发生”，而是“亏到不够安全”就发生
系统设置维持保证金，是为了确保仓位在极端波动中也能被及时处置，不让坏账扩散到借贷池或对手方。你可能还有剩余保证金，但只要低于维持线，就会被清算或部分减仓。这也是为什么很多人感觉“明明还没亏完怎么就没了”：因为清算保护的是系统偿付能力，而不是给个人留到最后一刻。

新手最常见的误解：把杠杆当成“加速器”，忽略它是“借债+风控条款”

误解一：杠杆只是把收益放大，不会把风险放大
现实是风险被同倍放大，而且清算让风险呈现“非线性”：不是慢慢亏，而是到线就被强制结束。

误解二：只要方向对，杠杆就没问题
杠杆交易里，“方向对”不等于“路径对”。价格可能先反向波动触发清算，再回到你最初判断的方向。杠杆越高，越依赖短期路径的平滑，而市场最不缺的就是短期噪音。

误解三：我设置了止损/风控就不会被强平
很多机制里，强平优先级高于你的主观意愿；而在链上环境，还可能叠加网络拥堵、预言机更新频率、区块确认延迟等因素，让“你以为能退出”与“系统实际处理”出现时间差。

误解四：杠杆的成本只有手续费
手续费只是显性的那部分。持仓时间越长，利息/资金费率的影响越明显；在波动加剧时，滑点与点差会迅速上升。理解资金成本时，可以类比“APR 是什么（单利收益率如何计算）”的思路：把一切持续发生的费用都折算成时间维度，才看得清杠杆的真实代价。

总之，杠杆的本质是用保证金借来更大的仓位，并在系统风控规则下交易。它提高了资金效率，也把你带进了“费用叠加 + 价格路径敏感 + 清算硬门槛”的世界。只把杠杆理解成倍数，而不理解背后的借贷关系、定价参考与清算逻辑，是风险极高的根源。